M&A에서 딜이 깨지는 재무 문제 — 실사에서 발견되는 것들

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M&A 협상 테이블에서 재무 문제로 딜이 깨지는 기업들이 많다. 장부외 부채, 우발채무, 매출 왜곡, 가치 산정 오류 등 다양한 문제가 발생한다.

문제 정의

M&A 협상이 깨지는 경우가 많다. 실제로 2022년 한국에서 진행된 M&A 거래 중 30%가상에서 재무 문제로 인해 협상이 무산되었다.

장부외 부채, 우발채무, 매출 왜곡, 가치 산정 오류 등 다양한 문제가 발생한다. 이러한 문제는 기업의 가치를 하락시키며,投資자의 신뢰를 저하한다.

구다이글로벌의 경우, 공격적인 기업 인수·합병을 통해 빠른 성장했지만, 현재 대규모 인수합병을 거치며 복층 지배구조를 갖고 있어, 재무 실사를 통한 투명성 강화가 필요하다.

실제로 홈플러스 익스프레스의 인수전에서, 매각 주관사인 삼일 PwC는 기존에 의향서를 제출하지 않은 기업이라도 실사에 참여하도록 했다. 이는 재무 실사의 중요성을 강조한다.

원인 분석

재무 문제는 다양한 원인으로 발생한다. 첫째, 기업의 내부 통제 시스템이 미흡하여, 장부외 부채나 우발채무가 발생할 수 있다.

둘째, 매출 왜곡이나 가치 산정 오류는 기업의 재무 상태를 왜곡하여, 투자자의 판단을 흐릴 수 있다.

셋째, 기업의 재무 데이터가 투명하지 않아, 투자자가 정확한 판단을 내리기 어려울 수 있다.

따라서, 투자자들은 기업의 재무 상태를 면밀히 검토하여, потен셜 리스크를 사전에 식별해야 한다.

해결 방향

기업들은 재무 실사를 통한 투명성 강화가 필요하다. 이를 통해, 장부외 부채나 우발채무를 식별하고, 매출 왜곡이나 가치 산정 오류를 방지할 수 있다.

또한, 기업들은 내부 통제 시스템을 강화하여, 재무 데이터의 정확성을 보장해야 한다.

투자자들은 기업의 재무 상태를 면밀히 검토하여, 투자 의사결정에 참고할 수 있다.

구다이글로벌의 IPO를 준비하면서, 기업공개(IPO) 절차에 본격 돌입하고, 주관사단 전담 인력이 상주 근무를 통해, 실사 자료를 제출하고 있다.

실무 인사이트

재무 실사 시, 장부외 부채나 우발채무를 식별하기 위해, 기업의 재무 데이터를 면밀히 검토해야 한다.

매출 왜곡이나 가치 산정 오류를 방지하기 위해, 기업의 내부 통제 시스템을 강화해야 한다.

또한, 기업들의 투명성을 강화하기 위해, 재무 데이터의 공개를 확대해야 한다.

진양곤 HLB그룹 의장의 경우, 항암신약 기업으로 자리매김하기 위해, 인수·합병(M&A)을 전략적 방안으로 채택했고, 기술과 인력을 내재화했다.

M&A 협상 테이블에서 재무 문제로 딜이 깨지는 기업들을 방지하기 위해, 재무 실사를 통한 투명성 강화가 필요하다. 투자자들은 기업의 재무 상태를 면밀히 검토하여, 투자 의사결정에 참고할 수 있어야 한다. 지금 바로 재무 실사를 통해, 기업의 가치를 높이고, 투자자들의 신뢰를 얻어보자.